白酒2020春节旺季新追踪

本周白酒板块大涨,跨年收益空间渐渐兑现。输入春节旺季,我们近期紧密追踪发货及动销,初期基调平稳,高端反馈杰出,动销稳健,陆续考查节前两周动销高峰期蜕化。明确性品种茅台,今朝重点关心五粮液/老窖估值修复机会,接连推选区域龙头今世缘/古井,关注全国化红利解放的汾酒买点。

白酒板块春节旺季:步入旺季动销期,关怀低估值催化契机

本周板块大涨原因解析:基本面催化预期修复,估值回升收益空间兑表达。本周白酒板块增大5.53%,古井、今世缘等区域龙头创下新高,重要系春节打款节奏妥善积极预期,此时带动老窖、五粮液、洋河、口子等标的估值显著。市场经历四个多月降预期后的估值回落,聚积行业主要标的估值与业绩的匹配度,预期修复过程中,白酒板块的跨年收益空间正逐步兑表示。

春节发货及动销反馈:前期基调平稳,高端反馈杰出,仍需视察节前几周动销高峰期蜕化。本周开始进入白酒春节旺季动销期,整体看基调精良,五粮液及国窖打款及发货回事优秀,方今经销商出货量持平略升,但价格同比显著提高;次高端白酒受斗争加剧作用,政府间分化比较大;区域龙头古井、口子等跟去年节奏持平。

板块思量:春节行情将重新定调全年预期,重点关心千元价格带估值修复机会。从近期紧密跟踪重要酒企春节备货及前期动销看,20年春节行业平稳+分化仍将是主基调,春节销售将重新定调全年预期,分价格带来看,高端受益价格带理解,肯定性仍然最足,结合当下估值和预期增速,有望继续迎来估值修复催化。放眼全年维度,茅台价格空间打开后,五粮液、老窖、青花郎、内参等千元把握品牌在19年均表表达出量价齐升,在升级和集结大背景下,20年上半年茅台供给量接连紧缺,预计价格高位,留予千元价格带足够空间,价格回升必须具备超预期潜力,所以延续看好20年千元价格带量价齐升空间。标的选择上,决定性品种茅台,当下重点关怀千元价格带五粮液/老窖估值修复机会,继续引荐区域龙头今世缘/古井,汾酒处于改革红利解放初期,关怀价值买点。

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作者: 5vedi3mT

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